Falta de demanda e de caixa também adiam projetos
A incorporadora MRV, por exemplo, estima que tenha empreendimentos aprovados que somam um valor de R$ 1,7 bilhão no seu banco de terrenos, mas que estão na geladeira diante do cenário econômico.
"Se a economia estivesse mais pujante, já terÃamos lançado", diz o diretor executivo de Finanças da MRV, Leonardo Corrêa. A maré ruim da economia brasileira também fez a empresa ficar mais conservadora e trabalhar para chegar a um Ãndice de alavancagem próximo a zero. "Nós vamos atravessar o deserto. A ordem é deixar o cantil cheio", explica Corrêa.
De acordo com o presidente da Accenture na América Latina, Leonardo Framil, existe uma preocupação acima do normal dos presidentes das empresas em preservar o caixa da companhia. "Eles não sabem como será o resultado operacional no futuro e o crédito está caro ou escasso", afirmou.
Muitas empresas já estão com dÃvidas altas e, com resultados fracos, agora enfrentam problemas para quitar os débitos. O estudo da Accenture aponta que as maiores empresas abertas brasileiras lucraram 47% menos em 2015 na comparação com 2014 - um total de R$ 26,4 bilhões. No mesmo perÃodo, a dÃvida dessas empresas disparou 27%, para R$ 439 bilhões. O estudo considera os resultados das empresas listadas no Ãndice IBRX-100, exceto as companhias do setor financeiro, Vale, Petrobrás e Gerdau.
Muitas dessas empresas terão de buscar recursos no mercado, mesmo com o custo maior para pagar dÃvidas. Cerca de 90% das emissões de dÃvidas realizadas por empresas latinas em 2016 foram feitas para refinanciar as companhias, de acordo com relatório deste mês da agência de classificação de risco MoodyÂ?s. Só 9% dos recursos foram usados para investimento.
Em 2011, 30% dos recursos se destinavam a investimentos e 48% era refinanciamento, segundo o relatório. A Vale, por exemplo, captou US$ 1 bilhão na semana passada com uma emissão de dÃvida com vencimento em 2026. A companhia vai usar os recursos para pagar dÃvidas que vencem em 2017.
O relatório da MoodyÂ?s aponta que há necessidade de mais emissões. As 114 empresas latinas com grau especulativo (39% são brasileiras) somam dÃvidas de curto prazo de US$ 38,6 bilhões, mas tinham US$ 27,5 bilhões caixa em março.
Força-tarefa
A lista das empresas que trabalham para preservar o caixa e pagar dÃvidas - e deixam os novos projetos para um futuro indefinido- é grande. Na semana passada, a Renova Energia anunciou que vai adiar R$ 4 bilhões em investimentos. A empresa disse, em comunicado enviado ao jornal O Estado de S. Paulo, que a redução "está relacionada à capacidade de investimento atual da empresa, tendo como objetivo reduzir a pressão de liquidez no curto prazo".
LÃder no setor sucroalcooleiro, a Cosan também está sendo cautelosa nos investimentos. A companhia, apurou a reportagem, só tem mantido os investimentos recorrentes, mas puxou o freio nas expansões e aquisições. Em junho, o grupo fez uma captação de US$ 500 milhões. Mas boa parte desse montante terá como destino alongamento dos bônus (tÃtulos da dÃvida) a vencer em 2018 e 2023.
No varejo, os projetos também pararam, especialmente pela retração do consumo. O grupo Iguatemi, da famÃlia Jereissati, tem na gaveta cerca de R$ 600 milhões para investimentos, apurou o jornal O Estado de S. Paulo. Nem tão cedo o grupo pretende investir na construção de novos shoppings - a expectativa é de que os novos empreendimentos só saiam do papel a partir de 2018 e 2019.
Hoje a ordem é direcionar parte dos recursos da empresa, que iam para os investimentos, para reduzir a dÃvida. Procurado, o grupo não comentou. As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.
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